뉴욕 - 선도적인 채권 투자사인 퍼시픽 인베스트먼트 매니지먼트(PIMCO)는 미국 장기 국채에 투자하는 투자자들은 향후 더 높은 부채 상환을 기대할 수 있다고 밝혔습니다. 이러한 전망은 미국의 지속적인 재정 적자가 국채 가격에 하방 압력을 가하여 수익률 상승을 가져올 것으로 예상되는 데 근거한 것입니다. PIMCO의 공공정책 책임자인 리비 캔트릴과 글로벌 경제 고문인 리치 클라리다는 최근 메모에서 이러한 우려를 표명했습니다.

두 사람은 최근 몇 달 동안 채권 수익률이 하락했음에도 불구하고 미국 연방 부채 문제는 투자자들의 주요 관심사가 아니라고 지적했습니다. 그러나 그들은 미국 부채의 지속 가능성에 대한 의문이 고객들로부터 자주 제기되고 있다고 언급했습니다. 특히 정치 지도자들이 부채 증가에 대처할 계획이 있는지, '채권 자경단'의 시대가 다시 도래할 수 있는지에 대한 관심이 높습니다. 채권 자경단은 재정적으로 무책임하다고 판단되는 정부의 채권을 매각하여 수익률을 끌어올리는 것으로 유명합니다.

작년 미국 국채의 가격이 17년 만에 최저치로 떨어졌던 대규모 매도는 부분적으로는 정부 지출과 예산 적자에 대한 투자자들의 우려 때문이었습니다. 1990년대에도 미국 연방 지출에 대한 비슷한 우려로 인해 수익률이 8%까지 치솟은 적이 있습니다.

신용평가사들도 미국 재정 상황에 반응하여 Fitch는 미국 정부의 신용 등급을 한 단계 강등하고 무디스(NYSE:MCO)는 신용 등급 전망을 부정적으로 하향 조정하는 등 신용평가사들도 미국 재정 상황에 대응하고 있습니다. 두 조치 모두 미국의 재정 적자 증가에 따른 것입니다.

PIMCO는 향후 몇 년 동안 의무 지출이나 세금에 변화가 없다면 결국 장기 국채 보유에 더 높은 프리미엄을 요구할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 예상은 시간이 지남에 따라 장기 채권의 수익률이 단기 채권보다 훨씬 더 높은 가파른 수익률 곡선으로 이어질 가능성이 높습니다.

이러한 전망에도 불구하고 캔트릴과 클라리다는 글로벌 기축 통화로서 미국 달러의 고유한 위치가 수익률 상승에 제한을 가할 것이라고 생각합니다. 이들은 장기 부채 경로가 우려되지만 가까운 장래에 미국의 재정 위기가 예상되지는 않는다고 주장합니다.

로이터가 이 기사에 기여했습니다.

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